Alfaportefølje februar 2019

Februar ble nok en måned hvor alfaporteføljen slo indeksen, denne gangen med litt mindre margin enn forrige måned. Etter å ha vært over 150 000 kr litt tidligere i måneden, endte alfaporteføljen på 144 545 kr, opp 6.26% i februar. Benchmarken er opp 4.33% og ble altså slått med nesten 2%.

Alfaportefølje per 28. februar 2019

Aksjer solgt i februar 2019

Som vi ser over, så har jeg kjøpt et selskap og solgt et selskap denne måneden, for første gang siden november. Jeg tok en ny vurdering av Facebook etter at årsrapporten var klar, og vurderte det slik at jeg ønsket å selge – til tross for at jeg selger med tap. Jeg kom til en score på 70%, og nesten alt som ble trukket ble trukket på grunn av høy pris. Jeg har altså stor tro på Facebook fortsatt fremover, men forventer ikke at det skal gi avkastning utover indeks til dagens priser.

Jeg har lett høyt og lavt etter gode selskaper å putte pengene fra Facebook-salget, og fant endelig et selskap som så lovende ut i United Rentals. Etter en litt dypere analyse var jeg fortsatt positiv til selskapet, og kjøpte meg inn. Selskapet driver med utleie av maskiner, biler og annet utstyr, og virker til å være meget godt drevet. Jeg kom frem til en fundamentalverdi på rundt $190, med et femårs-mål på ca $300. Dette vil i så fall gi en årlig avkastning på 18-19%. Utfordringen til selskapet kommer om amerikansk økonomi begynner å få problemer, og det har også en god del mer gjeld enn jeg vanligvis ønsker.

Når vi ser på de andre selskapene så er PBF Energy den store taperen med -15% i februar. De rapporterte gode resultater, men har jevnt og trutt gått ned de to siste ukene. Jeg tror min første analyse av dette selskapet av noe dårlig, så jeg kommer til å ta en ny analyse nå snart ettersom årsrapporten foreligger. Kanskje kan det være verdt å kjøpe litt mer, eventuelt selge seg helt ut.

Det andre selskapet som er ned i februar er Celgene. Dette skjedde på månedens siste dag, hvor de falt 8.65%. Årsaken var at den største aksjonæren i Bristol-Myers Squibb, Starboard, har varslet at de er mot oppkjøpet av Celgene. Avstemningen foregår 12. april. Jeg er forholdsvis likegyldig, og vil se på muligheten for å kjøpe meg opp om oppkjøpet ikke blir noe av. Jeg kjøpte tross alt Celgene med en forventet fundamentalverdi som er høyere enn det BMS betaler for selskapet. Om de blir kjøpt opp vil jeg trolig se på nye plasser for pengene. En såpass stor sammenslåing ser jeg på som forholdsvis risikabel.

Når vi ser på mer positive resultater, så er det de tre minste selskapene som gjør det best. Smart Global Holdings er opp 18% og Winnebago er opp 14% uten større nyheter. Solaris Oilfield Infrastructure rapporterte helt på slutten av måneden, og er opp 13%, inkludert over 3% siste dag. Selskapet vokser fortsatt fenomentalt, og jeg tror det kan gjøre det godt også fremover.

I februar fikk jeg ikke tid til å gjøre så mange analyser, både fordi jeg ikke fant selskaper som gikk gjennom screeningen min (kanskje en post om det snart) og fordi jeg ikke hadde så mye frie midler (eller fri tid). Nå som nye årsrapporter begynner å komme for de fleste selskapene, så skal jeg ta en grundigere gjennomgang av de selskapene jeg kjøpte helt i starten av min evaluering. Jeg må også ta en ny vurdering av LGI Homes som har nådd fundamentalverdien jeg satte opp da jeg kjøpte aksjen. Med en oppgang på rundt 50% må jeg ta en vurdering på om jeg fortsatt skal eie selskapet eller om pengene kan vokse bedre andre steder.

Fremover blir det også spennende å se hvordan verdensøkonomien gjør det. Jeg er tross alt opp over 21% så langt i år, som vil være et bra resultat for hele året om det blir flatt videre. Når det gjelder enkeltaksjer, så skal jeg følge med Celgene fremover også, men noen avklaring får vi ikke før i april. I mars kommer det også YY Inc, Winnebago og Micron med kvartalstall som blir spennende å følge med på.