Alfaportefølje september 2019

September ble en bra måned for alfaporteføljen, og den er opp 3.65% til 148 877 kroner. Den slo indeksen med over to prosentpoeng, spesielt på grunn av gode kvartalstall siste dag i måneden. Jeg har valgt å presentere disse månedsrapportene litt mer strukturert, og blant annet lage en del flere grafer.

Usikker på hva alfaporteføljen er? Les mer om eksperimentet her, og historikken her. Aksjene jeg har analysert finner du her.

Alfaportefølje per 30. september 2019

Nå er det ett år siden jeg la ut første månedsrapport for alfaporteføljen, og da bestemte jeg meg for å endre litt på rapporteringen. Jeg legger ved noen flere grafer, samt at jeg tar med nøkkeltall for selskapene en gang i kvartalet. Dette gjør at du over tid kan se litt hvordan selskapene jeg er investert i ser ut. Når jeg velger meg ut selskaper er det sjelden P/E har noe å si, men som verdiinvestor er både nåværende og fremtidig P/E-ratio viktige nøkkeltall.

Som jeg sa i forrige oppdatering så har jeg nå begynt å bruke belåning i alfaporteføljen, hovedsaklig for å bli mindre avhengig av å selge og kjøpe på samme tid. Derfor vises det nå et negativt tall på kontanter.

Som vanlig vil jeg gå litt gjennom endringene for siste måned. Jeg har foretatt ett kjøp denne måneden, og det er i PBF Energy. Prisen gikk ned godt over 10% da Saudi Arabias oljeraffineri ble angrepet av droner, og jeg benyttet sjansen til å kjøpe mer. PBF Energy er nå en av mine største posisjoner, siden jeg også eier den i utbytteporteføljen. Jeg mener de er godt rustet for IMO 2020, og at vi fort kan se en dobling det neste året. Jeg kjøpte til $23.22 den 16. september, og allerede nå er den oppe i $27.2. Aksjen var det største bidraget til avkastningen denne måneden.

Den posisjonen som økte mest prosentmessig var Thor Industries, som rapporterte gode tall på månedens siste dag og gikk opp 16%. Med det er Thor Industries en av få aksjer i posisjonen med positiv avkasting siden kjøp.

To aksjer som tidligere i måneden så veldig bra ut var Micron og Smart Global Holdings. Micron leverte gode tall, men noe skuffende fremtidsprognoser. Jeg tror uansett vi vil se Micron på over 50-60 dollar igjen ganske snart, men vil vurdere å selge meg ned da.

For Smart Global Holdings så har det vært to ting som har vært negativt for de. For det første følger de gjerne resultatene til Micron, og for det andre har det kommet en negativ rapport om at de kan komme til å miste konkurransefortrinnet sitt i Brasil. Der har de i dag et godt tak om markedet fordi det kreves at en viss andel av komponentene produseres lokalt. Short-rapporten mente at regler fra WHO fjerner Brasils mulighet for dette, men selskapet selv har tilbakevist dette. De har kvartalspresentasjon senere denne uka hvor de har lovet å ta opp dette, så denne kan fort svinge mye i dagene fremover.

Hooker Furniture rapporterte i starten av måneden, og slå ikke forventingene. Alikevel har aksjen steget omtrent 20% siden da, trolig fordi den er såpass mye ned i det siste. Den handles fortsatt under bokverdi. En aksje jeg hele tiden vurderer å øke litt i.

Et annet selskap jeg vurderer å øke i er Zagg, som har hoppet litt opp og ned i det siste etter rykter om oppkjøp. Holder prisen seg der den er i dag videre utover, kan det godt hende jeg øker litt. Jeg ser ikke noen stor nedside for selskapet fremover.

Den neste måneden venter jeg på kvartalstall fra Smart Global Holdings, United Rentals, Solaris Oilfield Infrastructure og PBF Energy. Jeg vurderer fortløpende å selge meg ned i enten Micron eller Smart Global Holdings, siden de gjerne går litt i takt. Men så lenge jeg mener de er såpass underpriset holder jeg på de. Også PBF Energy kan jeg trimme hvis den går opp mot 30-35 dollar, siden det er en såpass stor posisjon.

Jeg jobber med å gjøre ferdig mitt nye rammeverk for å analysere aksjer, og kommer til å skrive et eget innlegg om det snart. Deretter kommer jeg til å begynne å oppdatere analysene av aksjene jeg eier til det nye formatet, før jeg ser på nye aksjer.

Nøkkeltall per 30. september 2019