Alfaportefølje november 2019

November ble en grei måned på aksjemarkedet, og alfaporteføljen endte på +2.63%, litt bak indeksen som i november gav +2.90%. Alfaporteføljen er nå på 170 546 kroner, og betydelig opp fra ett år siden da den var helt nede i 129 937 kroner.

Usikker på hva alfaporteføljen er? Les mer om eksperimentet her, og historikken her. Aksjene jeg har analysert finner du her.

Alfaportefølje per 30. november 2019

Aksjer solgt i november 2019

En helt gjennomsnittlig måned, hvor alfaporteføljen følger indeksen forholdsvis tett. Kun noen tidels prosentpoeng som skilte de. Ett salg ble gjort denne måneden, som gjør at jeg nå har noe frie midler som jeg etter hvert håper å finne et nytt selskap å kjøpe meg inn i. I den forbindelse kommer jeg til å legge ut 2-3 analyser med mitt nye format, for å finne en god aksje for alfaporteføljen.

Jeg har solgt en del av Smart Global Holdings denne måneden. Den har vært veldig volatil som følge av handelskrig og usikkerhet i Brasil, og følger dessuten Micron forholdsvis tett som jeg også har en stor porsjon av. Nå som den ligger nær 50% opp på et halvår og nær 52-ukerstoppen, valgte jeg å selge halvparten. De har også gjort en del kjøp av selskaper de siste årene, som jeg er litt usikker på hvordan slår an. Jeg ønsker å ta en litt grundigere titt på selskapet før jeg eventuelt holder en så stor andel igjen.

Det er mange aksjer som ikke har beveget seg så mye den siste måneden, men den som har utmerket seg tydelig på negativ side er Sina. Det kinesiske selskapet rapporterte forholdsvis gode tall, og slo forventningene både på EPS og omsetning. Sina har vært en særs dårlig aksje å sitte med de siste årene, som grafen under viser.

En viktig del av Sina er Weibo, som også er notert på Nasdaq. De traff ikke helt forventningene til omsetning, og guidet litt dårligere fremover. Dette har også påvirket Sina, som eier nesten 50% av Weibo.

Jeg var nok noe optimistisk i min første analyse av Sina, og har lyst til å ta en ny titt på selskapet snart. Men med en bokverdi under 1 og fortsatt vekstpotensiale både selv og gjennom Weibo tror jeg Sina fortsatt er verdt å sitte med. Jeg har allerede foretatt to kjøp av Sina, så jeg venter iallefall til jeg får tatt en ny analyse før jeg kjøper mer.

På den andre siden av vi en annen kinesisk aksje, YY. De rapporterte også gode tall, og har en vekst i omsetningen på 68% år for år. Dette selskapet eier også omtrent 50% av et annet børsnotert selskap, Huya, som er en streamingtjeneste. De rapportere også gode tall. Også denne aksjen er hardt straffet som mange andre kinesiske aksjer de siste årene, og jeg tror den har en god oppside med en P/E på rundt 9, P/B på 1.1 og stor vekst. Denne er omtrent flatt siden jeg kjøpte den for omtrent et år siden.

Den som har gått best den siste måneden er United Rentals. Etter å ha gått i intervallet mellom $110 og $140 i omtrent et år, har den nå gått opp en del høyere i november. Det har ikke vært noen nyheter av betydning jeg har funnet i november, så det handler kanskje om at resesjonsfrykten har gått litt ned. Det er et litt utypisk selskap å eie for meg, siden de har mye gjeld, men de har en fantastisk kontantstrøm som gjør at jeg har troen på de. P/FCF for siste år er 3,79 – det betyr at den frie kontantstrømmen betaler markedsprisen på selskapet på under fire år. De slo forventningene til både EPS og omsetning da de rapporterte i midten av oktober.

Essent Group har også rapportert denne måneden, og slo forventingene. Aksjene er opp omtrent 5% siste måned. Selskapet vokser godt både på topp- og bunnlinja.

Zagg Inc er også godt opp siste måned, etter å ha rapportert greie tall. Omsetningen er litt opp, mens inntjeningen skuffet litt. Det viktigste for kursen var trolig at de står på estimatene de kom med tidligere, som gjorde at aksjen steg 11% etter rapporten. Den har siden da gått noe ned igjen, men har vært forholdsvis volatil på grunn av oppkjøpsrykter. Det neste kvartalet blir nok viktig for Zagg, som tradisjonelt har hatt best resultat i «julekvartalet».

November ble ikke så veldig spennende, og det kom ikke noen store nyheter om handelskrigen. Konflikten i Hong Kong kan nok få konsekvenser for forhandlingene av handelsavtalen. Jeg har egentlig konkludert med at jeg ikke skal forvente en avtale på kort sikt, men tror nok Trump har en stor interesse av å få til noe innen et år, altså før presidentvalget. Både valget av demokratenes motkandidat, og selve valget av president blir nok viktig for markedet det neste året.

Når vi går inn i siste måned av året, er alfaporteføljen noe foran indeks totalt sett, og godt foran om vi ser på kun 2019. Med mindre vi får en enorm nedtur i desember, er jeg veldig fornøyd med hvordan aksjene mine har utviklet seg i år.

Siden jeg nå har litt fri kapital, håper jeg å få analysert noe nye kandidater den neste måneden. Jeg har en liste over noen små selskaper som ser veldig rimelige ut. Jeg vil også følge med kvartalsrapporteringen videre, og Thor Industries, Hooker Furniture og Micron Technology ser ut til å rapportere i desember. Alle disse er veldig handelssensitive, så det blir spennende å se hva resultatene viser.