Kildeskatt og Investeringskonto Zero

Mange satte nok nesten kaffen i halsen da de fikk melding fra Nordnet om at refusjon av kildeskatt på Investeringskonto Zero kan opphøre. Min konklusjon er at kontotypen nå er et ugunstig valg for utbytteinvestorer hvis ikke Skatteetaten endrer denne urettferdige dobbeltbeskatningen.

Investeringskonto Zero

Da jeg startet min utbytteportefølje i fjor, valgte jeg Investeringskonto Zero som kontotype for dette. Dette gir meg større frihet rundt hvilke investeringer jeg skal gjøre, blant annet har jeg mulighet for å investere i amerikanske aksjer og reinvestere utbyttet uten å skatte av det før uttak. Jeg anser mange amerikanske aksjer som attraktive og spennende for en utbytteportefølje, og derfor var ikke aksjesparekonto et alternativ.

Så kommer nyheten nå i sommer om at Nordnet og andre tilbydere av denne typen konto ikke lenger får mulighet til å refundere kildeskatten. Investeringskonto Zero er en investeringskonto som egentlig er et forsikringsprodukt, men med svært lav forsikringskostnad. For oss sparere er dette normalt sett tekniske detaljer vi ikke trenger å forholde oss til, men plutselig blir det viktig.

Når man kjøper aksjer gjennom Investeringskonto Zero eller andre kapitalforskringer med investeringsvalg, eier du ikke aksjene direkte. Det er f.eks. Nordnet Livsforsikring som står som eiere av aksjene på Investeringskonto Zero.

Jeg kjenner ikke skattelovgivningen godt nok til å peke på endringer eller presiseringer som har kommet som gjør at kildeskatt ikke lenger kan utbetales til oss, men Nordnet Livsforsikring får trolig ikke lov til å kreve tilbake dette fra skatteetaten og utbetale det til oss.

Hva er kildeskatt?

Kildeskatt oppstår hvis man får lønn, utbytte, pensjon eller andre utbetalinger fra land hvor man ikke normalt skatter til. Det som er relevant i vår sammenheng er at når vi mottar utbytter fra amerikanske selskaper, blir det automatisk trukket 15% skatt som i transaksjonsloggen i Nordnet omtales som «kupongskatt». Har vist et eksempel av dette fra min utbytteportefølje under.

Selv om det ikke er store beløp det er snakk om, er utbyttene en svært viktig del av verdiøkningen for utbytteinvestorer. En ekstra skatt på 15% føles svært urettferdig, og fører til en dobbeltbeskatning som er urettferdig. Vi må nemlig også betale full skatt den dagen vi flytter penger ut av investeringskontoen.

For andre kontotyper – IPS, aksjesparekonto og vanlig VPS-konto – kan vi be om fradrag for kildeskatt ved å fylle ut skjema RF-1147. Dette gjør at du i stedet for å betale 15%+31.68% på utbytte bare betaler 31.68% som for aksjer uten kildeskatt.

Kildeskatt er en bra ting, fordi det sikrer skatteinntekter til landet hvor selskapet er etablert. Hvis utenlandske eiere får utbytte fra Equinor må de også betale kildeskatt på utbyttet, som gjør at den norske stat får inntekt der. Men den dobbeltbeskatningen vi potensielt blir utsatt for her er urettferdig.

Hva vil det koste?

Under har jeg satt opp en tabell med utregninger for hvordan jeg ser for meg at utbytteporteføljen min vil utvikle seg med og uten refundert kildeskatt.

Porteføljen min er i dag verdt rundt 200 000 kroner, og jeg har som ambisjon å putte inn 60 000 kroner hvert år. Utbyttet skal jeg prøve å holde på rundt 5%, som er noe høyere enn mange andre utbytteinvestorer som fokuserer mer på DGI-selskaper.

Det denne tabellen viser er at i 2035 så vil jeg sitte igjen med ca 130 000 kroner mindre enn hvis jeg får refundert kildeskatten. Omtrent 100 000 kroner av dette er på grunn av tapt kildeskatt, mens 30 000 kroner er tapt på grunn av at kildeskatten ikke reinvesteres.

Tilsvarende beløp for en portefølje med ca 2.5% utbytte vil konsekvensen være mindre, men det er fortsatt betydelige beløp det er snakk om over noen år.

Dette er selvsagt et svært forenkla eksempel, uten noe beregninger på verdiøkning, utbytteøkning, vekslingsgebyr eller kurtasje. Siden jeg forventer at både verdien vil øke, og at utbyttene vil øke, antar jeg beløpet kan bli større. En del av porteføljen min er også i norske aksjer, hvor det ikke er kildeskatt.

Hva er alternativene?

Spørsmålet er hva man kan gjøre og om man skal gjøre noe. Et alternativ er å investere i norske aksjer og land uten kildeskatt, da forsvinner problemet med dobbeltbeskatningen av utbyttet. Jeg synes har fortsatt lyst til å investere i utbytteaksjer i USA, så det er ikke et alternativ.

Under har jeg prøvd å regne på hvordan dette vil bli hvis jeg heller investerer gjennom en vanlig VPS-konto, og betaler skatt på utbyttet kontinuerlig.

Til venstre viser jeg hvordan det blir hvis jeg investerer på en vanlig VPS-konto, og skatter av utbyttene kontinuerlig. Dette gjør at jeg kan få refundert kildeskatten. Til høyre er samme kalkulering som over, hvor vi ikke får refundert kildeskatten.

Den siste og meste interessante linjen her er hva som skjer om jeg tar ut pengene i 2035. For VPS-kontoen har utbyttene blitt beskattet kontinuerlig, så det vil ikke bli noen skatt. For Investeringskonto Zero vil det bli en ny beskatning på 32% for utbyttene.

Dette viser altså at vanlig VPS-konto kommer best ut til tross for løpende beskatning, fremfor dobbeltbeskatningen som vil skje på en investeringskonto zero.

Dette forutsetter selvsagt en buy-and-hold-strategi for aksjene, kalkulasjonene over tar ikke hensyn til at man bytter aksjer og derfor må skatte av verdiøkningen på VPS-konto. Men det er heller ikke det jeg ønsker å sammenligne.

En ekstra fordel med VPS-konto er at man har valutakonto tilgjengelig, og dermed sparer 0,5% i valutavekslingsgebyr hver gang man reinvesterer utbyttet i utenlandske aksjer.

Konklusjon

Som regnestykket mitt over forsøker å illustrere, så mener jeg at Investeringskonto Zero er et ugunstig valg for utbyttefokuserte investorer om skatteetaten ikke snur.

Dobbeltbeskatningen vil være såpass brutal at det lønner seg å heller investere gjennom en vanlig VPS-konto og betale skatt på utbyttet kontinuerlig.

For min egen del kommer jeg til å sitte i tenkeboksen frem til Nordnet får et svar fra Skatteetaten om dette, men jeg ser det som sannsynlig at jeg flytter utbytteporteføljen over fra Investeringskonto Zero til en VPS-konto for utenlandske aksjer og en aksjesparekonto for norske aksjer.

Med mindre noen finner noen hull i utregningene mine, stopper jeg investeringer i amerikanske aksjer i utbytteporteføljen inntil videre.

Takk til Bradley Howington på Unsplash for bildet i toppen!